東京中小企業家同友会渋谷支部
月刊新聞 パルパル 2020年3月号

「新型肺炎でこの先の日本経済はどうなる」

中国が震源地となったコロナウィルスによる新型肺炎が世界中に拡散し始めました。中国から遠く離れたイタリアでも北部の村が封鎖される事態となっており、この先、どこまで広がるのか世界中の人々が心配しています。日本においても、政府が小中高校を春休みまでの期間を休みにする方針を出しました。このことがきっかけになって大企業は全社的に自宅待機（テレワーク）にしたり、テーマパークも3月中旬まで臨時休業するような動きが一気に広がっています。

我々経営者にとっては、コロナウィルスへの感染に対する対応も必要なのですが、何よりも経済活動が停滞することが悩みのタネとなってきます。　分野的にもっとも影響をうけるのはインバウンド（訪日外国人）に関連する事業者だと言えます。　観光地の飲食業、小売業（お土産物屋）、ホテル、旅館は閑古鳥が鳴いており、都内の大手デパートにおいても春節時期の中国人観光客の激減で、昨年対比で売上が大幅に減少に転じているそうです。大手企業は、自宅待機（テレワーク）で仕事が滞って、売上が減少するのは痛手ですが、経営危機とまでは行きません。　大手企業と違って中小零細企業にとっては、死活問題に発展しかねない事態が起こっているといえそうです。

いまから12年前のリーマンショックの時は、金融危機だったので、日銀の金融緩和、政府の財政出動などで大企業の活動を支援すれば、中小企業にもそのおこぼれは届くことになったのですが、今回は、金融緩和も財政出動も効かない事態となっています。　政府は、おそらく、中小企業向けに緊急融資制度を作り資金繰り支援をするというかもしれませんが、所詮借金ですから、売上が増えるわけではありません。この部分においては、政府の適切な対応を期待したいところです。

今回の事態は、その被害の規模や収束までの時間がまったく読めないといういう意味では、どちらかと言えば、リーマンショックよりも、3.11の東関東大震災に類似していると言えます。　3.11の大震災では、福島原発の事故で放射能汚染が拡散するのではないかと関東、東北に住む日本人は苦心しました。　そして、外国人は大使館の指示もあって、東京から脱出を図った人が多かったことを思い出します。ですが、3.11のときは地震で社会インフラが大きく損なわれていましたが、今回は社会インフラが健全だということは大きく異なりますので、収束さえすれば経済活動は急速に回復するといえます。

過去を振り返ってみると同じような症状が流行したSARSは2002年11月に中国広東省で生じた発症例を発端とし、2003年7月末までの9か月の間に全世界3２カ国において、死亡者774例を含む8,096例の発症例（致死率9.6パーセント）がありました。今回は、これまで（2月28日現在）、海外では約8万人強が感染し、お亡くなりになったのは2850人となっているそうです。　2002-2003年とは規模が10倍になっていることがわかります。そんなことで、WHO（世界保健機構）はパンデミックになる可能性が高いとの声明を出しました。

この動きがすぐに表れたのが、株式市場です。　日経平均株価は1月には2万4000円近辺だったのですが、2月28日は2万1000円を割込むまで売り込まれました。　株価は企業業績を反映しますから、日本の大手企業の業績が大きく崩れるのではないかと投資家が懸念したことが株価の下落を引き起こしたといえます。　では、日経平均株価はどこまで下がるのでしょうか？　日経平均株価の1株当たりの純資産を見ると2万700円前後が下値ではないかと理論上は考えられますので、そろそろ下値の水準まで売り込まれたとも言えます。　それと、もうひとつ言えることは、株価は投資家の心理をそのまま映しますので、おそらく、いまが、相場の世界で言うところの「陰の極」、先行きが見えなくもっとも暗い状況、ではないかと考えます。そして、そこが相場の底になることが多かったようです。

最後に、米国大統領だったフランクリンルーズベルトの言葉を紹介しておきたいと思います。 「我々が恐れなければならない唯一のものは、恐れることそのものだ」　恐れることで、負のスパイラルに陥ることが一番問題だと言っています。ウィルスは目に見えないだけに、日増しに拡大する新型肺炎陽性者の数字が我々の恐怖心を増長させています。

できることは、できることなら外出を控え、手洗い、うがい、の励行と外出時のマスクと非常に単純なことですが、自己防衛のためには、それしかないということを念頭におきたいところです。 相場とコロナウィルスは異なるのは当然ですが、相場の格言で言うところの、「もうはまだなり、まだはもうなり」のどちらなのかは予断を許しませんが、「まだはもうなり」となることを祈るばかりです。